本文源自：期货日报 3月4日，国务院关税税则委员会宣布布告，经国务院同意，自2025年3月10日起，对原产于美国的局部入口商品加征关税。有关事项如下：对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税。对高粱、年夜豆、猪肉、牛肉、水产物、生果、蔬菜、乳成品加征10%关税。对原产于美国的附件所列入口商品，在现行实用关税税率基本上分辨加征响应关税，现行保税、减免税政策稳定，此次加征的关税不予减免。2025年3月10日之前，货品已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日入口的，不加征本布告划定加征的关税。 随后，海关总署宣布告诉：近期，中国海关在入口的美国原木中检出小蠹、天牛等检疫性林木益虫，在入口的美国年夜豆中检出麦角跟种衣剂年夜豆。为避免无害生物传入，维护我国农林业出产跟生态保险，维护中国花费者安康，海关总署决议停息美国原木入口，停息3家涉事企业年夜豆输华天资。 新闻颁布后，农产物期货市场敏捷反映。昨日午后，海内年夜豆、玉米、棉花、生猪等期货价钱一度疾速下行，之后各种类表示分化，生猪期货收盘领涨。美豆、美玉米、美棉期货都有较年夜跌幅。
美棉出口面对严格挑衅 昨日，中方对美棉加征关税后，ICE美棉期货盘中跌幅超2%，创下2020年9月份以来新低。 光年夜期货资本品剖析师孙成震告知期货日报记者，短期来看利空美棉期价，临时来看对美棉后续出口订单影响较年夜。中美互加关税之后，纺织品出口美国已有利润，在美棉入口本钱进一步增添的情形下，势必会影响我国入口美棉数目，美棉出口将面对严格挑衅，寰球棉花收支口格式可能呈现新变更。 “短期来看，加征关税现实影响的入口美棉数目无限，临时来看，中美棉花商业量会增加，美棉短时光内难以找到替换市场，将来贩卖端将面对较年夜压力。别的，跟着中美棉花商业量增加，估计郑棉跟美棉走势的相干性可能会降落。”河汉期货棉花剖析师刘倩楠说。 刘倩楠告知记者，现在中国对美棉的月度入口量曾经降落至1万吨以内（客岁11月份入口0.49万吨，12月份入口0.97万吨），在加征关税后估计中国入口美棉数目将进一步增加，缺口将由巴西棉、澳棉以及中亚棉等弥补，因而这一政策对中国棉花入口影响不年夜。 据悉，2024/2025年度，我国入口棉花总量估计仅有158.9万吨，同比降幅超50%，在入口总量年夜幅降落的情形下，入口美棉总量也年夜幅降落。2024/2025年度，我国入口美棉占比为15.8%，同比降落13.1个百分点，入口澳棉比重明显增添。 “能够看出我国棉花入口构造曾经有较年夜调剂。本轮中美互加关税，或进一步下降今年度我国入口棉花总量及入口美棉数目，自其他重要棉花供给国入口量应有必定幅度增添。”孙成震说。 瞻望后市，刘倩楠以为，短时光内关税政策永利棋牌官网利空美棉、利多郑棉，但斟酌到近期中国入口美棉量较少，且市场曾经对中美商业博弈有所计价，因而关税政策估计对郑棉影响绝对较小。 孙成震以为，棉花市场基础面变差的概率较低，短期留神市场情感跟微观扰动，中临时存眷新棉莳植情形。2024/2025年度海内棉花贸易库存压力最顶峰已过，固然棉花库存压力依然较年夜，但贸易库存自1月中旬就开端环比降落。短期郑棉暂无强无力下行驱动，但与后期低位比拟，基础面也无显明好转迹象，估计短期郑棉仍以震动为主。3月中下旬市场存眷重心或逐步转向新棉莳植动向，估计2025年海内棉花产量将同比降落，对棉价或有必定支持。 生猪工业或迎来新变局 中方对美猪肉加征关税后，海内生猪期货疾速拉涨，随后涨幅有所收窄。停止3月4日午盘收盘，生猪期货主力合约收涨0.84%。 现实上，中国对猪肉的入口依附度较低。据中信期货研讨所高等研讨员李艺华先容，2024年天下猪肉产量为5709万吨，入口猪肉量仅有107万吨，占比约2%。此中，从美国入口猪肉7万吨，约占我国猪肉入口总量的7%。 “价钱方面，美国猪肉价钱低于海内猪肉价钱，但受运输时光长、入口流程趋严、花费渠道受限等要素影响，我国并不大批入口美国猪肉。新关税政策出台后，估计我国入口美国猪肉总量会进一步降落。”李艺华说。 五矿期货农产物剖析师王俊表现，在关税政策出台前，西班牙是中国入口猪肉重要起源国，其次是美国跟巴西。关税政策出台后，估计美国猪肉的性价比上风将消散。 在王俊看来，入口猪肉占中国猪肉总花费量的比例较小，新关税政策对海内猪价影响无限；对美国猪肉加征关税后，市场会追求其余国度停止替换，因而对海内猪价的影响微不足道。 值得留神的是，新关税政策可能影响饲料本钱。“此次我国对美国加征关税还波及了年夜豆、玉米等产物，可能招致海内养殖业饲料本钱增添，行业养殖本钱晋升后可能影响生猪售价。同时，本钱增添也会加剧养殖行业利润缩水，盈余后将会激发行业产能去化，对远期生猪价钱构成支持。”李艺华说。 以后海内生猪产能连续规复。据李艺华先容，2024年5—12月天下能繁母猪存栏产能连续增加，依照养殖周期推算，估计2025年海内商品猪供给充分，猪周期仍处于下行通道。然而，若养殖本钱进步、行业年夜面积盈余，2025年能繁母猪产能可能连续去化，或将招致2026年海内商品猪供给增加，驱动新一轮猪周期构成。 短期利多海内玉米价钱 剖析人士广泛以为，中方对美玉米加征关税会增添入口玉米本钱。 中信建投期货养殖剖析师魏鑫表现，依据以后美玉米跟高粱的到岸价钱来盘算，美玉米入口本钱将从2110元/吨晋升至2410元/吨，美高粱入口本钱将从2160元/吨晋升至2370元/吨，团体入口本钱年夜幅晋升。 不外，多位业内子士表现，入口本钱增添对海内玉米市场影响无限，美玉米入口量或进一步降落。自2018年中美商业战以来，为增加外部危险扰动，我国逐渐丰盛入口食粮起源。现在，巴西已成为我国最年夜的玉米入口起源国，占我国整年入口玉米总量的40%以上，2024年美国玉米仅占我国入口玉米总量的15.4%。 国元期货油脂油料剖析师刘金鹭以为，后续海内入口玉米数目增加的预期会加强，但基于海内产量绝对充分跟其余入口起源国供给宽松，海内玉米供给不会遭到太年夜影响。对美玉米加征关税后，美国玉米的入口本钱将明显增添，可能招致入口商增加其入口量。 “从今年度入口量来看，因为入口商担心商业摩擦带来的本钱稳定跟交付危险，2025年以来我国入口美国玉米跟高粱的数目无限，加征关税对海内玉米市场基础面影响也无限。”中信建投期货养殖剖析师魏鑫称，固然我国入口美玉米数目绝对无限，然而新关税政策带来了中美两国在商业范畴临时博弈的预期，短期来看利多海内玉米价钱。 “本次中美两边同时加征关税，必定水平上可能从情感面推进玉米价钱短期上涨，但遭到海内入口配额政策影响，玉米价钱将逐渐回返国内供需逻辑。”刘金鹭告知记者，供给方面，春节前海内售粮进度较快，以后玉米市场卖压仍较强。卑鄙饲料企业处于需要旺季，加工企业收购绝对踊跃提振玉米现货价钱。 美豆远月合约仍存下行潜力 “回想上一轮中美商业战，后期加征关税新闻落地后，美豆价钱下跌、海内豆粕价钱拉涨；商业战一旦有弛缓迹象，则海内豆粕价钱显明回落。”徽商期货农产物剖析师刘冰欣表现，上一轮中美商业战也转变了寰球年夜豆商业格式：中国入口美国年夜豆总量从2017年的3285.5万吨降至2024年的2213.42万吨。 “2025年以来，跟着美国当局不绝开释关税要挟舆论，市场对中美商业博弈早有预期。”中州期货农产物剖析师吴晓杰表现，从现在的时光点看，对美国年夜豆加征10%的关税对美国跟中国相干工业链的影响都不年夜。详细来看，起首，美国2024/2025年年夜豆贩卖曾经进入序幕，未贩卖年夜豆约550万吨，畸形情形下可出口至中国约400万吨，在2025年3月至8月实现，月均缺乏50万吨，缺乏以惹起市场买卖情感。其次，现在美豆出口贴水较高，以4月船期为例，对中国贴水报价为210美分/蒲，远高于巴西的140美分/蒲，价钱不具上风，因而现在中国贸易买船会合在巴西年夜豆，对美国洽购需要无限。而2024/2025年巴西年夜豆供给充分，国际各机构产量预估均在1.65亿吨以澳门永利集团官方入口上，出口预估超越1亿吨，在不斟酌国际商业流转变的情形下，能够完整满意中国需要。 “特朗普对寰球各国加征关税，说白了只是手腕而非目标，他的终极目的是经由过程加税来签署新商业协定，以便更好地出口美国农产物。”刘冰欣表现，美豆新季莳植面积大略率降落，现在美豆供需均衡表曾经今后前的宽松变为均衡，中国额定洽购美豆会招致美豆供给紧缺，海内油粕商品大略率持续上涨，这一景象是卑鄙养殖企业不肯看到的，海内油脂油料工业链的高低游企业要提前做好应答办法。 “倡议相干企业应该在价钱高位时恰当出货，若价钱始终达沙巴足球体育平台不到心思预期，可斟酌在期货盘面上卖出，到交割月份在期货盘面上交货。卑鄙饲料或养殖企业担忧豆粕、玉米等质料涨价，应当提前买入期货，树立虚构库存，躲避本钱上涨危险，或斟酌应用场内或场外衍生品来对冲危险。”刘冰欣说。 吴晓杰以为，海内方面，4月中下旬当前巴西年夜豆汇集中到港，年夜豆现货价钱承压。市场预期中美两边在往年年内再次告竣友爱协定，我国会规复乃至年夜幅增添对美国年夜豆洽购，利多美豆远月合约。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）
美棉出口面对严格挑衅 昨日，中方对美棉加征关税后，ICE美棉期货盘中跌幅超2%，创下2020年9月份以来新低。 光年夜期货资本品剖析师孙成震告知期货日报记者，短期来看利空美棉期价，临时来看对美棉后续出口订单影响较年夜。中美互加关税之后，纺织品出口美国已有利润，在美棉入口本钱进一步增添的情形下，势必会影响我国入口美棉数目，美棉出口将面对严格挑衅，寰球棉花收支口格式可能呈现新变更。 “短期来看，加征关税现实影响的入口美棉数目无限，临时来看，中美棉花商业量会增加，美棉短时光内难以找到替换市场，将来贩卖端将面对较年夜压力。别的，跟着中美棉花商业量增加，估计郑棉跟美棉走势的相干性可能会降落。”河汉期货棉花剖析师刘倩楠说。 刘倩楠告知记者，现在中国对美棉的月度入口量曾经降落至1万吨以内（客岁11月份入口0.49万吨，12月份入口0.97万吨），在加征关税后估计中国入口美棉数目将进一步增加，缺口将由巴西棉、澳棉以及中亚棉等弥补，因而这一政策对中国棉花入口影响不年夜。 据悉，2024/2025年度，我国入口棉花总量估计仅有158.9万吨，同比降幅超50%，在入口总量年夜幅降落的情形下，入口美棉总量也年夜幅降落。2024/2025年度，我国入口美棉占比为15.8%，同比降落13.1个百分点，入口澳棉比重明显增添。 “能够看出我国棉花入口构造曾经有较年夜调剂。本轮中美互加关税，或进一步下降今年度我国入口棉花总量及入口美棉数目，自其他重要棉花供给国入口量应有必定幅度增添。”孙成震说。 瞻望后市，刘倩楠以为，短时光内关税政策永利棋牌官网利空美棉、利多郑棉，但斟酌到近期中国入口美棉量较少，且市场曾经对中美商业博弈有所计价，因而关税政策估计对郑棉影响绝对较小。 孙成震以为，棉花市场基础面变差的概率较低，短期留神市场情感跟微观扰动，中临时存眷新棉莳植情形。2024/2025年度海内棉花贸易库存压力最顶峰已过，固然棉花库存压力依然较年夜，但贸易库存自1月中旬就开端环比降落。短期郑棉暂无强无力下行驱动，但与后期低位比拟，基础面也无显明好转迹象，估计短期郑棉仍以震动为主。3月中下旬市场存眷重心或逐步转向新棉莳植动向，估计2025年海内棉花产量将同比降落，对棉价或有必定支持。 生猪工业或迎来新变局 中方对美猪肉加征关税后，海内生猪期货疾速拉涨，随后涨幅有所收窄。停止3月4日午盘收盘，生猪期货主力合约收涨0.84%。 现实上，中国对猪肉的入口依附度较低。据中信期货研讨所高等研讨员李艺华先容，2024年天下猪肉产量为5709万吨，入口猪肉量仅有107万吨，占比约2%。此中，从美国入口猪肉7万吨，约占我国猪肉入口总量的7%。 “价钱方面，美国猪肉价钱低于海内猪肉价钱，但受运输时光长、入口流程趋严、花费渠道受限等要素影响，我国并不大批入口美国猪肉。新关税政策出台后，估计我国入口美国猪肉总量会进一步降落。”李艺华说。 五矿期货农产物剖析师王俊表现，在关税政策出台前，西班牙是中国入口猪肉重要起源国，其次是美国跟巴西。关税政策出台后，估计美国猪肉的性价比上风将消散。 在王俊看来，入口猪肉占中国猪肉总花费量的比例较小，新关税政策对海内猪价影响无限；对美国猪肉加征关税后，市场会追求其余国度停止替换，因而对海内猪价的影响微不足道。 值得留神的是，新关税政策可能影响饲料本钱。“此次我国对美国加征关税还波及了年夜豆、玉米等产物，可能招致海内养殖业饲料本钱增添，行业养殖本钱晋升后可能影响生猪售价。同时，本钱增添也会加剧养殖行业利润缩水，盈余后将会激发行业产能去化，对远期生猪价钱构成支持。”李艺华说。 以后海内生猪产能连续规复。据李艺华先容，2024年5—12月天下能繁母猪存栏产能连续增加，依照养殖周期推算，估计2025年海内商品猪供给充分，猪周期仍处于下行通道。然而，若养殖本钱进步、行业年夜面积盈余，2025年能繁母猪产能可能连续去化，或将招致2026年海内商品猪供给增加，驱动新一轮猪周期构成。 短期利多海内玉米价钱 剖析人士广泛以为，中方对美玉米加征关税会增添入口玉米本钱。 中信建投期货养殖剖析师魏鑫表现，依据以后美玉米跟高粱的到岸价钱来盘算，美玉米入口本钱将从2110元/吨晋升至2410元/吨，美高粱入口本钱将从2160元/吨晋升至2370元/吨，团体入口本钱年夜幅晋升。 不外，多位业内子士表现，入口本钱增添对海内玉米市场影响无限，美玉米入口量或进一步降落。自2018年中美商业战以来，为增加外部危险扰动，我国逐渐丰盛入口食粮起源。现在，巴西已成为我国最年夜的玉米入口起源国，占我国整年入口玉米总量的40%以上，2024年美国玉米仅占我国入口玉米总量的15.4%。 国元期货油脂油料剖析师刘金鹭以为，后续海内入口玉米数目增加的预期会加强，但基于海内产量绝对充分跟其余入口起源国供给宽松，海内玉米供给不会遭到太年夜影响。对美玉米加征关税后，美国玉米的入口本钱将明显增添，可能招致入口商增加其入口量。 “从今年度入口量来看，因为入口商担心商业摩擦带来的本钱稳定跟交付危险，2025年以来我国入口美国玉米跟高粱的数目无限，加征关税对海内玉米市场基础面影响也无限。”中信建投期货养殖剖析师魏鑫称，固然我国入口美玉米数目绝对无限，然而新关税政策带来了中美两国在商业范畴临时博弈的预期，短期来看利多海内玉米价钱。 “本次中美两边同时加征关税，必定水平上可能从情感面推进玉米价钱短期上涨，但遭到海内入口配额政策影响，玉米价钱将逐渐回返国内供需逻辑。”刘金鹭告知记者，供给方面，春节前海内售粮进度较快，以后玉米市场卖压仍较强。卑鄙饲料企业处于需要旺季，加工企业收购绝对踊跃提振玉米现货价钱。 美豆远月合约仍存下行潜力 “回想上一轮中美商业战，后期加征关税新闻落地后，美豆价钱下跌、海内豆粕价钱拉涨；商业战一旦有弛缓迹象，则海内豆粕价钱显明回落。”徽商期货农产物剖析师刘冰欣表现，上一轮中美商业战也转变了寰球年夜豆商业格式：中国入口美国年夜豆总量从2017年的3285.5万吨降至2024年的2213.42万吨。 “2025年以来，跟着美国当局不绝开释关税要挟舆论，市场对中美商业博弈早有预期。”中州期货农产物剖析师吴晓杰表现，从现在的时光点看，对美国年夜豆加征10%的关税对美国跟中国相干工业链的影响都不年夜。详细来看，起首，美国2024/2025年年夜豆贩卖曾经进入序幕，未贩卖年夜豆约550万吨，畸形情形下可出口至中国约400万吨，在2025年3月至8月实现，月均缺乏50万吨，缺乏以惹起市场买卖情感。其次，现在美豆出口贴水较高，以4月船期为例，对中国贴水报价为210美分/蒲，远高于巴西的140美分/蒲，价钱不具上风，因而现在中国贸易买船会合在巴西年夜豆，对美国洽购需要无限。而2024/2025年巴西年夜豆供给充分，国际各机构产量预估均在1.65亿吨以澳门永利集团官方入口上，出口预估超越1亿吨，在不斟酌国际商业流转变的情形下，能够完整满意中国需要。 “特朗普对寰球各国加征关税，说白了只是手腕而非目标，他的终极目的是经由过程加税来签署新商业协定，以便更好地出口美国农产物。”刘冰欣表现，美豆新季莳植面积大略率降落，现在美豆供需均衡表曾经今后前的宽松变为均衡，中国额定洽购美豆会招致美豆供给紧缺，海内油粕商品大略率持续上涨，这一景象是卑鄙养殖企业不肯看到的，海内油脂油料工业链的高低游企业要提前做好应答办法。 “倡议相干企业应该在价钱高位时恰当出货，若价钱始终达沙巴足球体育平台不到心思预期，可斟酌在期货盘面上卖出，到交割月份在期货盘面上交货。卑鄙饲料或养殖企业担忧豆粕、玉米等质料涨价，应当提前买入期货，树立虚构库存，躲避本钱上涨危险，或斟酌应用场内或场外衍生品来对冲危险。”刘冰欣说。 吴晓杰以为，海内方面，4月中下旬当前巴西年夜豆汇集中到港，年夜豆现货价钱承压。市场预期中美两边在往年年内再次告竣友爱协定，我国会规复乃至年夜幅增添对美国年夜豆洽购，利多美豆远月合约。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）
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